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2021/05/04

一文掌握「股神」巴菲特在波克夏股東會談了什麼?

經濟日報 編譯林奕榮/綜合外電

有「股神」稱號的波克夏公司董事長巴菲特和副董事長孟格,1日出席波克夏公司的年度股東會,並且回應股東提問,兩人談到許多議題,以下是兩人的談話要點:

 

●美國經濟復甦比預期還強

 

巴菲特表示,美國經濟復甦的強度比他預測還高,聯準會(Fed)和國會的財政措施,使美國經濟以「非常有效率的方式」持續復甦,「85%」的美國經濟正以超高速運轉,而通膨正在大幅上漲,因此波克夏也正在漲價,房市成本一直在漲,鋼鐵成本每天都在漲,但人們口袋裡有錢,因此願意付更高的價格。

 

●特殊目的收購公司(SPAC)、羅賓漢(Robinhood)和短線交易

 

巴菲特認為,SPAC熱潮有如「殺手」,會拖累波克夏進行併購交易的能力,但SPAC熱潮不會永遠持續下去。他並表示,短線交易已讓股市有如賭場。他也對許多投資人把市場當賭場的賭博氛圍升高,表示悲嘆。

 

對於羅賓漢交易App,巴菲特認為:「這不是壞事,但利用賭博天性占便宜,並不值得欽佩。」孟格則說,文明人不該投資羅賓漢,不該利用占其他人的便宜賺錢。

 

●坦承去年減碼蘋果股票是個錯誤

 

巴菲特表示,去年並非波克夏表現最出色的時刻,出售部分蘋果股票「可能是個錯誤」;他指出,蘋果以「不可或缺」的產品建立「不同凡響」的事業;他也說,蘋果執行長庫克已達成賈伯斯未能實現的一些成就。

 

巴菲特也坦言對醫療保健公司Haven的投資失敗,未能解決醫療照護體系的「寄生蟲」問題。

 

針對波克夏去年拋售航空股、減碼銀行股。巴菲特說,他很喜歡整體銀行業,但不想有太大的曝險,美國銀行業者的狀況遠優於其他地區的銀行。

 

他也說,去年會拋售航空股,部分原因是航空業者必須取得政府紓困,他認為,若波克夏還是航空業者大股東,航空業者可能更難取得政府協助,但鑒於國際旅行低迷,他依然不會買進航空股。

 

●投資建議

 

巴菲特維持過去的看法,認為一般投資人應投資指數型基金,而非個股。孟格則說,人們假設基金經理人能正確找出股市底部、並且藉機獲利的想法,「很瘋狂」。

 

巴菲特說,他從未建議任何人買波克夏股票,而是不斷建議人們不如買標普500指數ETF,一般投資人買指數基金的績效會比買個股好。孟格則說,他個人偏好持有整體市場。

 

基於近來投入股市的散戶愈來愈多,巴菲特也給股市的新手投資人一些建議,他說,32年前的全球前20大股票中沒有任何一檔至今仍留在榜上 ,凸顯持有廣泛且充分多元投資組合的重要性。他也告誡投資人,很難在新且成長的產業中找出贏家。他指出,在1990年代初期有非常多生產汽車的公司,但大多數都在汽車產業遠未成熟前就倒閉或退出該產業。

 

●接班

 

波克夏迄今仍未公開宣布公司未來將由誰接掌;孟格在這場股東會一度提及,亞伯(Greg Abel)將可延續波克夏的企業文化。亞伯一直被視為接班熱門人選。

 

亞伯和另一名熱門接班人選詹恩(Ajit Jain)都有出席股東會、回應股東的問題,兩人會定期交談,也在個人和專業層面敬重彼此。

 

巴菲特說,他的兩位投資副手庫姆斯(Todd Combs)和威許勒(Ted Weschler)「絕對」是波克夏的「傑出人才」和「資產」,但不希望兩人在股東年會上公開回答關於股市的問題。

 

●加密貨幣與比特幣

 

孟格表示,他「當然痛恨比特幣的成功」,「整個發展令人作嘔(disgusting),也有違公民利益」。巴菲特則避不回答這個問題。

 

●談增稅

 

巴菲特和孟格都認為,拜登政府提議的提高企業稅率措施,將不利股東,但不會特別擔心,因為企業總會調適。巴菲特說他不喜歡在波克夏的公開活動回應特定政策問題。

 

●氣候變遷

 

巴菲特說,不會對持有雪佛龍等石油業者感到不自在,他不喜歡對一家企業作出道德判斷,世界仍需要很多碳氫燃料很長一段時間,至少雪佛龍不是「一個邪惡的國家」。

 

孟格說,他們不知道全球暖化的答案,會保持謙卑,但很多談論全球暖化的人都覺得自己知道所有答案。

 

亞伯則說,氣候變遷是個重大風險,波克夏對於能源事業「去碳化」有明確承諾,他正在設定目標,也已經達成在巴黎氣候協定出爐時所作的承諾。

 

●中國大陸

 

孟格說,中國大陸在讓企業繁盛發展的作為,值得稱讚,「他們(中國大陸)接受了亞當斯密(的思想),再納入共產主義」。

 

巴菲特也說,中國大陸已發現成功打造繁盛企業的方式,但他仍認為美國的最有價值企業數量仍將多於中國大陸

 

●其他議題

 

巴菲特說,他在去年的美國總統大選投票給民主黨籍的拜登。他也說,波克夏在去年疫情爆發時,原本能部署500億-700億美元,但Fed很快就採取行動,因此到處都有波克夏錯失的機會。