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2018/05/11

謝金河:第一季財報才是真功夫

2018-05-10 14:29先探投資週刊

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【文/謝金河】

 

 

四月台股是一個跌勢,加權指數下挫二六一.六一,跌幅達二.四一%,這個跌勢跟二月美股大跌引發台股的跌勢,造成月線二八八.三二的回檔可說是旗鼓相當,不過櫃買指數的跌勢加劇,二月跌幅三.一三%,四月大跌四.○六%,台股的加權指數跌,櫃買指數跌更多,原來是外資、內資一起加入逃殺的行列。

 

四月外資淨匯出三五.六億美元,若加計五億美元的股利匯出,四月外資淨匯出四○.六八億美元,外資一直以來都是決定台股漲跌最重要的因素,元月外資淨匯入五一.九三億美元,台股大漲四六○.九三點,二月淨匯出二五.八六億美元,台股就下跌二.六%,三月外資淨匯入六.五八億美元,台股小漲○.九六%,四月又是淨匯出,台股又跌二.四%,進入五月外資怎麼表態?決定台股加權指數的命運。

 

 

 

五月出現了一些轉折,一直以來都是被外資大幅賣超的鴻海,五月八日外資出現四一九四張的買超,這是今年外資一直賣超鴻海後難得一見的買超,外資殺盤告一段落,鴻海最低殺到七九.五元終於止跌的訊號,這是一個好的訊號,尤其是FII在上海掛牌的腳步近了,鴻海再跌,郭董面子也掛不住。

 

炒過頭個股的當頭棒喝

 

 

另一個是蘋果股價創新歷史天價,也帶動大立光股價的反彈,外資及投信翻多,大立光從三○○○元漲到四○○○元,也讓光學股出現止跌契機,玉晶光線型重返多頭排列架構。最重要的是市值最大的台積電外資賣壓已明顯減輕,台積電ADR從四六.五七美元一路慘跌到三七.二美元,加重台積電的壓力,五月八日ADR上漲○.七三美元,技術面當務之急是站上三九.七六美元的年線,台灣的台積電年線在二二八.九二元,在二二○元踩煞車,如果能守住這個價位,台股五月壓力將減輕很多。

 

四月的台股殺盤又再跌破年線,這次最低殺到一○四七八.九八,比二月的一○一八九.○四要高很多,顯然台股姿態拉高,尤其是櫃買指數,二月跌到一三六.八八,這次只跌到一四五.九一,上次跌破年線,這次只跌破半年線,可以看得出內資撐台股力道比外資要強,現在外資在大立光、鴻海、台積電殺盤近尾聲,對五月台股指數止跌是一道曙光。

 

而活躍的內資,今年操作十分靈活,先是板卡股的撼訊一鼓作氣炒到四二○元,四月以後,內資戰火分散,一路襲向指標落在低檔的生技股,另一個是政策作多的離岸風力發電,也有大炒文創及補教概念股,不過,內資炒過頭的,我一直不斷提醒股價炒高,不要忘了要找天險可守,也說過上山容易,下山難,現在第一季財報揭露,正好給炒作過頭的個股一記當頭棒喝,其中災情最重的是離岸風力發電股。

 

這次政府斥資近兆元發展離岸風電,關鍵技術全在外資手上,本國業者能夠分潤到的餅有限,況且,離岸風電可能要五至七年才見到成果,短線股價炒太高,一旦業績報告出爐,市場恐怕承受不住,這次世紀鋼一下子從九八.七元殺到四四.三元,股價幾乎天天跌停,關鍵在財報數字不佳。

 

世紀鋼去年EPS只有○.三二元,今年第一季只小賺七八五萬元,EPS○.○七元,這麼微小的獲利,怎樣撐起近百元的股價?炒到一九二元的上緯首季虧損四二○七萬元,現在股價一下子腰斬跌到九五.七元,現在離岸風電股一陣追殺,像中鋼構從四○.九元殺到二六.一元,新光鋼一度從五二.五元殺到三七.四元,同樣的殺戮,新光鋼去年EPS三.四八元,而首季稅前賺十億,股價低檔一定有承接力。

 

因此,內資炒作過頭的個股,最後仍必須檢視交出什麼成績單,我用國巨與穩懋為例,今年元月國巨股價最高到四二三.五元,一度回挫三一二元,穩懋一度漲到三四○元,這兩檔首季市值突破千億的個股,去年都交出不錯的成績單,穩懋EPS八.九一元,國巨EPS十九.五三元,國巨優於穩懋,因此,國巨股價再上一層樓,而第一季國巨淨利四二.五八億元,EPS十二.一五元,而穩懋淨利只有九.○九億元,EPS一.七四元,這兩家公司EPS不一樣,最後穩懋殺到二一二元,國巨反而漲到七八五元,這是稅後淨利的作用。

 

被動元件股獲利分歧

 

 

這次被動元件遇上世紀大缺貨,國巨已成超級大贏家,最近被動元件股全面大漲,但是大家要留意不是每一家被動元件都一樣,像四月國巨營收四八.三八億元,比去年同期成長九九%,老二的華新科三一.二九億,比去年同期成長八七.四%,表現也可以,但禾伸堂十三.○七億,成長三三.五%已略遜一籌,大毅四月營收尚未公布,但近三季季營收都只有十億元左右,江財寶沒有加入國巨陣營,現在形同困獸之鬥,此外,大毅還得小心凱美把去年惡意併購未成的一成多股權拿出來賣掉,勢必重創股價。而鋁質電容漲價效應並不明顯,像凱美一到四月營收還衰退十二.七%,智寶減少四%,凱美、智寶股價大漲是靠業外;而電感的奇力新前四月也只成長十二.四%,美磊還衰退六.五%,而同樣列在被動元件的華容股價仍在面額附近打滾。

 

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